Résultats des neuf premiers mois de 2019 : SCOR enregistre une performance solide avec un résultat net de EUR 401 millions au cours des neuf premiers mois de 2019

  Communiqué de presse
 24 octobre 2019 – N° 33Résultats des neuf premiers mois de 2019SCOR enregistre une performance solide avec un résultat net de EUR 401 millions au cours des neuf premiers mois de 2019
SCOR enregistre une performance solide au cours des neuf premiers mois de 2019 et atteint les objectifs de rentabilité et de solvabilité de son plan stratégique « Quantum Leap », en dépit d’un troisième trimestre marqué par une série de catastrophes naturelles et de sinistres industriels et commerciaux :Le résultat net du Groupe atteint EUR 401 millions pour les neuf premiers mois de 2019, en hausse de 17,3 % par rapport aux neuf premiers mois de 2018. Le taux de rendement annualisé des capitaux propres (ROE) s’établit à 8,8 %, soit 816 points de base au-dessus du taux sans risque¹, dépassant l’objectif de rentabilité du nouveau plan « Quantum Leap ».Les primes brutes émises s’élèvent à EUR 12 055 millions pour les neuf premiers mois de 2019, en hausse de 3,2 % à taux de change constants (+6,3 % à taux de change courants). Pour la division P&C, les primes brutes émises sont en hausse de 11,5 % à taux de change constants (+14,6 % à taux de change courants). Pour la division Vie, les primes brutes émises baissent de 2,5 % à taux de change constants (+0,7 % à taux de change courants). Cette baisse s’explique principalement par le renouvellement de certains contrats de Solutions financières en tant que contrats pour lesquels on comptabilise les seules commissions et non les primes depuis le début de l’année. Sans la requalification de ces contrats, les primes brutes émises de la division Vie progresseraient de 3,8 % à taux de change constants.SCOR Global P&C enregistre une croissance soutenue et une rentabilité technique solide, affichant un ratio combiné net de 95,7 % au cours des neuf premiers mois de 2019 malgré une forte sinistralité au cours du troisième trimestre.SCOR Global Life poursuit le développement de son fonds de commerce en Asie et affiche un niveau de rentabilité technique élevé, enregistrant une marge technique solide de 7,2 % au cours des neuf premiers mois de 2019.SCOR Global Investments dégage un rendement des actifs de 3,0 % au cours des neufs premiers mois de 2019, soutenu par un taux de rendement récurrent de 2,6 % et par la réalisation de EUR 43 millions de plus-values provenant en grande partie de la vente d’actifs immobiliers lors du troisième trimestre 2019.Le ratio de coûts du Groupe (exprimé en pourcentage des primes brutes émises) s’établit à 4,7 %², inférieur à l’hypothèse de ~5,0 % du plan « Quantum Leap ».Le cash-flow total du Groupe s’élève à EUR 693 millions au cours des neuf premiers mois de 2019 et le cash-flow opérationnel net à EUR 573 millions avec un cash-flow solide pour SCOR Global P&C malgré le paiement de sinistres liés aux catastrophes naturelles survenues en 2017 et 2018. Le cash-flow généré par SCOR Global Life s’est réduit du fait de la volatilité des règlements de sinistres ainsi que par des règlements fiscaux qui présentent un caractère saisonnier. La liquidité totale du Groupe, très élevée, ressort à EUR 2,1 milliards au 30 septembre 2019.Les capitaux propres atteignent EUR 6,5 milliards au 30 septembre 2019. Ils sont en hausse de EUR 0,7 milliards au cours des neuf premiers mois de 2019, après paiement du dividende pour un montant de EUR 325 millions en mai dernier. Il en ressort un actif net comptable par action élevé de EUR 34,71 au 30 septembre 2019, contre EUR 31,53 au 31 décembre 2018.Le ratio d’endettement financier s’établit à 25,1 % au 30 septembre 2019, en baisse de 2,4 points par rapport au 31 décembre 2018.Le ratio de solvabilité estimé du Groupe au 30 septembre 2019 s’élève à 203%, dans la zone optimale de solvabilité de 185% – 220% définie dans le plan « Quantum Leap ». La génération de capital est positive. La réduction de la solvabilité est notamment due à la baisse des taux d’intérêts depuis le début de l’année.La notation financière de SCOR à un niveau « AA- » a été réaffirmée par AM Best et S&P³ au cours du troisième trimestre 2019.Denis Kessler, Président-Directeur général de SCOR, déclare : “SCOR enregistre une performance solide au cours des neuf premiers mois de l’année 2019, atteignant l’objectif de solvabilité et dépassant l’objectif de rentabilité de son nouveau plan « Quantum Leap ». SCOR démontre une nouvelle fois sa capacité à conjuguer avec succès croissance, rentabilité et solvabilité en dépit des conditions difficiles auxquelles l’industrie a fait face au cours du troisième trimestre, marqué, d’une part, par une série de catastrophes naturelles et de sinistres industriels et commerciaux, et, d’autre part, par des taux d’intérêts qui ont atteint des niveaux historiquement bas. Le Groupe continue d’élargir et de développer son fonds de commerce, notamment aux Etats-Unis en réassurance de dommages et responsabilité et en Asie-Pacifique en réassurance Vie. SCOR a été nommé « Réassureur de l’année en Amérique du Nord », témoignage de la qualité et du développement du fonds de commerce du Groupe outre-Atlantique. Le Groupe est pleinement mobilisé pour poursuivre la création de valeur au bénéfice de toutes ses parties prenantes.”Principaux chiffres clés du groupe SCOR pour les neuf premiers mois et le troisième trimestre 2019 :* Résultat net consolidé, part du Groupe.**         *SCOR Global P&C enregistre une croissance soutenue et une solide rentabilité technique malgré une forte sinistralité au troisième trimestre 2019SCOR Global P&C enregistre une croissance soutenue pour les neuf premiers mois de 2019, avec EUR 5 264 millions de primes brutes émises, en hausse de +11,5 % à taux de change constants (+14,6 % à taux de change courants). Cette croissance s’explique par de très bons renouvellements à la fois au cours de l’année 2019 et au second semestre 2018, en particulier aux États-Unis.La croissance des primes à taux de change constants pour l’ensemble de l’exercice 2019 devrait se situer dans la même fourchette.Chiffres clés de SCOR Global P&C :Malgré une forte sinistralité, le ratio combiné net de 95,7 % au cours des neuf premiers mois de 2019 est robuste et s’explique par :Un ratio de catastrophes naturelles de 12,0 % pour le troisième trimestre 2019 principalement composé de l’impact de l’ouragan Dorian (EUR 92 millions nets) et du typhon Faxai (EUR 89 millions nets), se traduisant par un ratio de catastrophes naturelles de 7,6 % au cours des neuf premiers mois de 2019, légèrement supérieur à l’hypothèse de budget de 7% ;Un ratio net attritionnel intégrant les commissions de 81,3 % au cours des neufs premiers mois de 2019, en hausse de 2,1 points par rapport aux neuf premiers mois de 2018, qui est expliqué par un niveau supérieur de sinistres industriels et commerciaux et l’impact de la révision du taux Ogden au Royaume-Uni (EUR 13 millions) ;Des libérations de réserves de EUR 60 millions (avant impôts) au cours du troisième trimestre 2019, qui compensent en partie l’impact de la forte sinistralité ;Un ratio de coûts qui reflète la croissance des primes.             
Le ratio combiné net normalisé des neuf premiers mois de 2019 ressort à 96,2 %⁴, légèrement au-dessus de la fourchette de 95 % à 96 % prévue par le plan « Quantum Leap »⁵.SCOR Global Life poursuit le développement de son fonds de commerce en Asie et affiche un niveau de rentabilité technique élevé au cours des neuf premiers mois de 2019Au cours des neuf premiers mois de 2019, les primes brutes émises de SCOR Global Life s’élèvent à EUR 6 791 millions, en baisse de 2,5 % à taux de change constants (+0,7 % à taux de change courants) par rapport aux neuf premiers mois de 2018. Ce dernier mouvement s’explique principalement par le renouvellement de certains contrats de Solutions financières en tant que contrats comptabilisés sous forme de commissions (plutôt que sous forme de primes) depuis le début de l’année.
Sans la requalification comptable de ces contrats, les primes brutes émises progresseraient de 3,8 % à taux de change constants soutenues par le développement du fonds de commerce en Asie et en Amérique du Nord.Chiffres clés de SCOR Global Life :La croissance des primes est conforme à l’hypothèse de ~3 % à 6 % sur l’ensemble du cycle du plan   « Quantum Leap »⁶, avec un taux de croissance normalisé attendu pour 2019 compris entre 3 % et 4 %.Le résultat technique s’élève à EUR 453 millions au cours des neuf premiers mois de 2019.La marge technique de 7,2 % enregistrée au cours des neuf premiers mois de 2019 est élevée et conforme aux hypothèses du plan « Quantum Leap ». Elle bénéficie :De l’impact positif, à hauteur de 0,4 %, de la requalification au cours des neuf premiers mois de 2019 de certains contrats de Solutions financières en tant que contrats comptabilisés sous forme de commissions⁷ ;Du très bon résultat technique du portefeuille d’en-cours. Les sinistres aux Etats-Unis sont approximativement de EUR 110 millions⁸ supérieurs à leur niveau des neuf premiers mois de 2018, mais sont compensés par une gestion active du portefeuille de contrats en cours et par des réserves solides ;D’une rentabilité des affaires nouvelles en ligne avec l’objectif de rendement des capitaux propres (ROE) du Groupe.SCOR Global Investments enregistre un rendement des actifs de 3,0 % au cours des neuf premiers mois de 2019Le total des placements atteint EUR 28,5 milliards, dont EUR 20,3 milliards d’actifs et EUR
8,2 milliards de fonds déposés chez les cédantes⁹.Le positionnement du portefeuille reflète l’environnement financier actuel, avec :9 % de liquidités ;44 % d’obligations d’entreprises (stable par rapport au premier semestre 2019) ;Un portefeuille obligataire de très bonne qualité, avec une note de crédit moyenne de A+ et une duration de 3,6 ans¹⁰.Chiffres clés de SCOR Global Investments :(*) Annualisé, après prise en compte des intérêts sur les dépôts (à savoir les intérêts sur les fonds déposés chez les cédantes).
(**) Annualisé, sans prise en compte des intérêts sur les dépôts (à savoir les intérêts sur les fonds déposés chez les cédantes).Le portefeuille d’actifs reste très liquide, les cash-flows financiers¹¹ à venir pour les 24 prochains mois
étant estimés à EUR 7,1 milliards.Les produits financiers des actifs en portefeuille atteignent EUR 434 millions au cours des neuf premiers mois 2019, et prennent en compte la réalisation de EUR 43 millions de plus-values provenant en grande partie de la vente d’actifs immobiliers lors du troisième trimestre 2019, ce qui correspond à un rendement des actifs de 3,0 % au cours des neufs premiers mois de 2019.Cette performance est aussi soutenue par un taux de rendement récurrent, qui atteint 2,6 % au cours des neuf premiers mois de 2019. Le rendement des réinvestissements¹² s’établit à 2,0 % à la fin du troisième trimestre 2019, reflétant l’environnement actuel de taux plus faibles.Dans les conditions de marché actuelles, SCOR Global Investments anticipe un rendement annualisé
des actifs compris entre 2,7 % et 3,0 % pour l’ensemble de l’exercice 2019.**         *
  ANNEXE1 – Chiffres clés du compte de résultat des neuf premiers mois et du troisième trimestre 2019 (en EUR millions, à taux de change courants)1. Résultat net consolidé, part du Groupe.2 – Principaux ratios du compte de résultat des neuf premiers mois et du troisième trimestre 20191. Annualisé ; 2. Hors fonds déposés chez les cédantes ; 3. Le ratio combiné correspond à la somme du total des sinistres, du
total des commission et du total des frais de gestion P&C, divisée par les primes nettes acquises de SCOR Global P&C ; 4. La
marge technique de SCOR Global Life correspond au résultat technique, divisé par les primes nettes acquises de SCOR Global
Life ; 5. Le ratio de coûts correspond au total des frais de gestion divisé par les primes brutes émises.3 – Chiffres clés du bilan au 30 septembre 2019 (en EUR millions, à taux de change courants)1. Le total des placements comprend les actifs et fonds déposés chez les cédantes et autres dépôts, les coupons courus, les obligations catastrophes, les obligations indexées sur le risque de mortalité, ainsi que les dérivés de change. 2. Hors actifs nets pour le compte d’investisseurs tiers. 3. Inclut la trésorerie et l’équivalent de trésorerie.4 – Objectifs du plan « Quantum Leap »1. Le taux sans risque est calculé sur la base d’une moyenne mobile sur cinq ans des taux sans risque à cinq ans.5 – Hypothèses du plan « Quantum Leap »Valeur du New Business (affaires nouvelles) après prise en compte de la marge de risque (Risk margin) et des impôtsRendement annualisé moyen des actifs sur la durée du plan, dans les conditions économiques et financières prévalant à l’été 2019*
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ContactsPresse
Anette Rey
+33 (0)1 58 44 82 82
arey@scor.com  
Relations Investisseurs
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+44 (0)203 207 8561
ikelly@scor.comwww.scor.com
LinkedIn: SCOR   | Twitter: @SCOR_SEAvertissement général
Les chiffres mentionnés dans le présent communiqué sont susceptibles, une fois additionnés, de ne pas correspondre parfaitement aux totaux figurant dans les tableaux et dans le corps du texte. Les pourcentages, et les variations en pourcentage, étant calculés sur la base de chiffres complets (décimales incluses), le communiqué peut comporter des écarts minimes de totaux et de pourcentage, dus aux arrondis. Sauf mention contraire, les classements des activités et des positions sur le marché sont de source interne.Énoncés prévisionnels
Le présent communiqué comprend des énoncés et informations prévisionnels relatifs aux objectifs de SCOR, qui concernent en particulier ses projets actuels ou futurs. Ces énoncés sont parfois identifiables par le biais de l’usage de conjugaisons au futur ou au conditionnel, et de verbes tels que « estimer », « croire », « viser », « projeter », « attendre », « aboutir à », ainsi que de l’adverbe « probablement » et autres expressions similaires. Il convient de noter que l’atteinte de ces objectifs et la réalisation des énoncés prévisionnels dépendent de circonstances et de faits qui interviendront à l’avenir. Les énoncés prévisionnels et les informations relatives à des objectifs peuvent pâtir de risques connus ou inconnus, d’incertitudes et d’autres facteurs susceptibles de modifier sensiblement les résultats, performances et réalisations futurs par rapport à ce que SCOR prévoyait ou attendait. Vous trouverez des informations sur les risques et incertitudes susceptibles d’affecter les activités de SCOR dans le Document de référence 2018 déposé le 4 mars 2019 auprès de l’Autorité des marchés financiers française (l’AMF) sous la référence D.19-0092 et également disponible sur le site internet de SCOR : www.scor.com.
En outre, ces énoncés prévisionnels ne constituent pas une « prévision du bénéfice » au sens de l’Article 1 du Règlement Délégué (UE) 2019/980.Informations financières
Les informations financières sur le Groupe contenues dans le présent communiqué ont été établies sur la base des interprétations et des normes IFRS telles que publiées et validées par l’Union européenne.
Sauf mention contraire, les éléments du bilan et du compte de résultat et les ratios de l’année précédente n’ont pas été reclassés.
Le mode de calcul des ratios financiers (tels que l’actif net comptable par action, le rendement des placements, le rendement des actifs, le ratio de coûts du Groupe, le rendement annualisé des capitaux propres moyens pondérés, le ratio combiné P&C et la marge technique vie) est expliqué en Annexe de la présentation aux investisseurs publiée le 24 octobre 2019.
Les résultats financiers du troisième trimestre 2019 indiqués dans le présent communiqué n’ont pas été audités. Sauf mention contraire, tous les chiffres sont présentés en euros. Les montants éventuellement cités relatifs à une période postérieure au 30 septembre 2019 ne doivent pas être interprétés comme des éléments financiers prévisionnels pour la période concernée.
Le ratio de solvabilité estimé au Q3 2019 a été préparé sur la base d’une structure opérationnelle existante au 31 décembre 2018, et d’hypothèses fiscales consistantes avec celles appliquées aux états financiers annuels IFRS 2018.¹ Le taux sans risque est calculé sur une moyenne mobile sur cinq ans des taux sans risque à cinq ans (67 points de base au troisième trimestre 2019).
² A partir du troisième trimestre 2019, le ratio de coûts prend en compte les règles comptables relatives à IFRS 16. Sans la reclassification de certains contrats de Solutions financières en tant que contrats comptabilisés sous forme de commissions, et en prenant en compte les règles comptables relatives à IFRS 16, le ratio de coûts se serait établi à 4,6 %
³ Voir les communiqués de presse publiés le 9 septembre 2019 pour S&P et le 30 septembre 2019 pour AM Best
⁴ Voir page 28 de la présentation des résultats des neuf premiers mois 2019 pour le détail du calcul du ratio combiné net
⁵ Voir page 40 de la présentation des résultats des neuf premiers mois 2019 pour le détail des hypothèses du plan
⁶ Voir page 40 de la présentation des résultats des neuf premiers mois de 2019 pour le détail des hypothèses du plan
⁷ Voir le détail du calcul de l’impact des contrats rémunérés sous forme de commissions sur la marge technique de la division Vie à l’annexe F, page 29, de la présentation des résultats des neuf premiers mois de 2019
⁸ Estimation faite après la prise en compte du vieillissement naturel du portefeuille d’en-cours, et des affaires nouvellement souscrites.
⁹ Fonds détenus par les cédantes et autres dépôts
¹⁰ Contre 3,8 ans au premier semestre 2019 sur le portefeuille obligataire (duration de 3,7 ans pour les actifs investis, contre 3,9 ans au premier semestre 2019)
¹¹ Flux financiers susceptibles d’être investis, notamment soldes de trésorerie courante ainsi que coupons et remboursements futurs
¹² Ce taux correspond aux taux de réinvestissement théoriques fondés sur l’allocation des classes d’actifs de rendement (à savoir le portefeuille obligataire, les prêts et l’immobilier) au troisième trimestre 2019, conformément aux hypothèses de duration des réinvestissements actuelles et aux écarts de rendement (spreads), taux de change et courbes de taux au 30 septembre 2019Pièce jointeCommuniqué de presse SCOR