Résultats 4T20 et 2020
Paris, le 09 février 2021Résultats 4T20 et 2020Résultat net sous-jacent1 au 4T20 à son plus haut niveau depuis plus de deux ans,
en dépit d’un coût du risque restant élevéRésultat net annuel 2020 positif malgré le contexte COVID-19Résultat net 2020 publié à +101 M€ et +517 M€ en sous-jacent1Résultat net 4T20 sous-jacent1 à +442 M€, RoTE 4T20 sous-jacent1 à 11,3%Ratio CET1 Bâle 3 fully-loaded2 à 11,6%, +330 pb au-dessus des exigences règlementaires et
incluant un dividende de 0,06 € en numéraire par action3, conforme aux recommandations de la BCE
REBOND MARQUÉ DE L’ACTIVITÉ DES MÉTIERSPNB SOUS-JACENT1 DES MÉTIERS : 2,2 MD€ AU 4T20 ET 7,4 MD€ EN 2020Gestion d’actifs et de fortune : forte génération de revenus et collecte soutenue grâce à la diversification des stratégies de gestionPNB sous-jacent1 hors H2O AM en progression de +21% sur un an à change constant au 4T20 et similaire à son niveau
de 2019 sur l’ensemble de l’année 2020. PNB du 4T20 notamment porté par 210 M€ de commissions de
surperformance en Gestion d’actifs (principalement DNCA et Mirova), illustrant la diversification du modèleActifs sous gestion de NIM en hausse de +6% à périmètre constant sur le trimestre. Au 31 décembre 2020, les actifs
sous gestion atteignent 1 117 Md€4Collecte nette en Gestion d’actifs de ~11 Md€4 au 4T20 avec une tendance positive à la fois en Amérique du Nord, en
Europe et sur le Private equityMarge de la Gestion d’actifs à environ 38 pb hors Ostrum AM, en progression de +0,7 pb vs. 3T20BGC : progression des revenus, forte maîtrise des charges et coût du risque en amélioration au 4T20PNB sous-jacent1 en hausse de +2% sur un an à change constant au 4T20, atteignant son plus haut niveau trimestriel
de l’année (baisse de -15% sur 2020 vs. 2019, notamment impacté par les effets marquage de dividende au 1H20).
Revenus de financements et d’Investment banking/M&A en hausse significative vs. 3T20. Les revenus de M&A
atteignent environ 210 M€ en 2020 vs. environ 130 M€ en 2017Forte maîtrise des charges sous-jacentes1, en baisse de -5% sur un an à change constant au 4T20 (effet ciseau positif)
comme en 2020Coût du risque en amélioration vs. 3T20, mais restant élevé à 94 pb des encours sur le trimestre et 128 pb sur l’annéeAssurance : objectifs financiers 2020 dépassésHausse du PNB sous-jacent1 de +8% sur un an au 4T20 et en 2020, ainsi qu’en rythme annuel moyen sur 2017-2020RoE sous-jacent1 à ~33% au 4T20 et en 2020 vs. un objectif à ~30%Paiements : croissance des revenus au trimestre comme à l’année malgré l’impact des confinementsPNB sous-jacent1 en progression de +3% sur un an au 4T20 et de +2% sur un an en 2020RoE sous-jacent1 >10% au 4T20 et à environ 9% sur 2020 malgré la baisse d’activité liée au contexte sanitaire
SITUATION FINANCIÈRE SOLIDERésultat net sous-jacent1 à +442 M€ au 4T20 (+323 M€ en vision publiée), +517 M€ en 2020 (+101 M€ en vision publiée). RoTE sous-jacent1 à 11,3% au 4T20 et 3,0% en 2020Ratio CET1 Bâle 3 FL2 à 11,6% au 31 décembre 2020 (en hausse de +40 pb vs. 3T20 proforma) avec un dividende en numéraire par action3 de 0,06 €, conforme aux recommandations de la BCE. Ratio s’établissant +330 pb au-dessus des exigences règlementaires et +140 pb au-dessus de la cible actuelle de 10,2%Les chiffres sont retraités à la suite de l’annonce de la cession d’une participation de 29,5% dans Coface, comme communiqué le 20 avril 2020. Un tableau de passage entre les chiffres retraités et la vision comptable est disponible page 16. 1 Hors éléments exceptionnels. Hors éléments exceptionnels et hors IFRIC 21 au 4T pour le calcul du coefficient d’exploitation, RoE et RoTE 2 Voir note méthodologique 3 Proposition de 0,06 € de dividende ordinaire par action soumise à l’Assemblée Générale des Actionnaires du 28 mai 2021 4 1 135 Md€ d’actifs sous gestion incluant H20 AM. Collecte nette excluant H20 AM« Natixis enregistre au 4e trimestre 2020 sa meilleure performance depuis plus de deux ans en dépit d’un niveau de coût du risque qui reste élevé, et affiche un résultat net positif sur l’ensemble de l’année grâce à un rebond marqué de l’activité de ses métiers. Ces bons résultats témoignent de l’agilité de notre modèle d’affaires et de l’engagement quotidien de nos équipes au service de nos clients.En Gestion d’actifs et de fortune, les revenus cœur progressent fortement au 4e trimestre 2020, les actifs sous gestion atteignent un niveau historique de 1 117 milliards d’euros et la diversification du modèle démontre toute sa pertinence. La Banque de grande clientèle réalise son meilleur trimestre de l’année avec, notamment, des revenus nettement supérieurs aux objectifs fixés en M&A, une très bonne maîtrise des charges et un coût du risque en amélioration. Natixis Assurances, qui est devenue en 2020 un assureur de plein exercice au service des Banques Populaires et des Caisses d’Epargne, affiche des revenus sous-jacents en hausse de 8% sur un an au 4e trimestre et sur l’ensemble de l’année. Les activités du pôle Paiements continuent de croître au 4e trimestre en dépit du confinement en France.A travers ses résultats et sa situation financière solide, Natixis démontre sa capacité à créer de la valeur durable pour toutes ses parties prenantes et renoue par ailleurs avec une distribution de dividende. Forte de ces solides fondamentaux, Natixis se trouve dans les meilleures conditions pour continuer à accompagner ses clients et engager, d’ici à l’été, un plan stratégique ambitieux pour chacun de ses métiers. »Nicolas Namias, directeur général de Natixis RÉSULTATS DU 4T20Le 09 février 2021, le conseil d’administration a examiné les résultats de Natixis du 4e trimestre 2020 et arrêté les comptes de l’exercice 2020.PNB sous-jacent illustrant la capacité de rebond de Natixis dans un contexte de normalisation des conditions de marché, l’ensemble des métiers générant une croissance des revenus à change constant vs. 4T19 (hors H2O AM). Le PNB sous-jacent hors H2O AM progresse de +8% sur un an (+11% à change constant).Les charges sous-jacentes sont en baisse de -4% sur un an, illustrant une maîtrise continue des coûts dans leur ensemble et tout particulièrement à la BGC (-7% sur un an). Le coefficient d’exploitation sous-jacent1 de Natixis atteint 68,8% au 4T20 (69,1% au 4T19). Le RBE sous-jacent hors H2O AM est en hausse de +35% sur un an.Le coût du risque sous-jacent s’améliore de trimestre à trimestre mais reste toutefois élevé. Exprimé en points de base des encours de crédit (hors établissements de crédit), le coût du risque sous-jacent des métiers s’établit à 94 pb au 4T20 (dont environ 60% d’impacts COVID-19 tels que IFRS9, cas de fraudes sur des dossiers de crédit ou encore provisionnement sur compagnies aériennes).Les intérêts minoritaires sont en baisse sur un an du fait de commissions de surperformance en Gestion d’actifs provenant d’affiliés dans lesquels Natixis détient une participation plus élevée.Le résultat net part du groupe ajusté de l’impact IFRIC 21 et hors éléments exceptionnels s’élève à 395 M€ au 4T20. En intégrant les éléments exceptionnels (-118 M€ net d’impôt au 4T20) et l’impact IFRIC 21 (+47 M€ au 4T20), le résultat net part du groupe publié au 4T20 s’établit à 323 M€.Le RoTE sous-jacent1 de Natixis s’établit à 11,3% au 4T20 hors impact IFRIC 21 (10,8% au 4T19).1 Voir note méthodologique. Hors éléments exceptionnels et hors IFRIC 21
Un test de sensibilité sur le coût du risque a été conduit sur la base de données au 31 décembre 2020. Ce dernier ferait notamment état d’une hausse du PIB français de ~6% en 2021 et d’hypothèses sévères concernant nos secteurs d’expertise : prix du pétrole aux alentours de 45 $/bbl et haircuts significatifs sur les prix des actifs réels (par exemple de l’ordre de 45% sur les avions et de l’ordre de 20-25% sur l’immobilier). Dans un tel scénario, le coût du risque pourrait s’établir à 70-90 bp en 2021, potentiellement en amélioration progressive par rapport à son niveau de 2020.À titre indicatif, l’exposition de Natixis au secteur Pétrole et Gaz s’élève au 31/12/2020 à ~10,0 Md€ d’EAD (Exposure At Default) nette1 (~60% Investment Grade) dont ~0,7 Md€ sur les producteurs indépendants et les sociétés de services américains plus sensibles/vulnérables à la variation des cours des matières premières. L’exposition de Natixis au secteur Aviation s’élève au 31/12/2020 à ~3,8 Md€ d’EAD nette1, est très diversifiée sur près d’une trentaine de pays (dont aucun n’ayant un poids supérieur à 25% des expositions), sécurisée à hauteur de ~80% et pour majorité Investment Grade. L’exposition de Natixis au secteur Tourisme s’élève au 31/12/2020 à ~1,9 Md€ d’EAD nette, à environ 95% sur la région EMEA et est essentiellement constituée de leaders de l’industrie.Tableau récapitulatif des principaux impacts COVID-19 au 2020 (hors éléments classés en exceptionnels page 6)2 :P&L : l’ensemble des impacts qui avaient été indiqués comme recouvrables selon l’évolution des marchés (seed money, XvA) ont été recouvrés.Capital : l’ensemble des impacts sur le capital CET1 qui avaient été indiqués comme recouvrables selon l’évolution des marchés (OCI, PVA) ont été recouvrés. L’impact global du contexte COVID-19 sur le ratio CET1 est estimé à environ -45 pb sur l’année (RWA Crédit et Marché).1 Périmètres Energy & Natural Resources + Real Assets 2 Non exhaustif. Les données liées à la seed money ont été amendées au 4T afin de refléter au mieux la vision métier 3 Données de gestion brutes. ~0,4 Md€ de RWA provenant des PGE à fin décembre dont des impacts liés au délai de carence sur la mise en place de la garantie d’environ 0,1 Md€
RÉSULTATS DU 2020Le PNB sous-jacent est en baisse de -13% sur un an à change courant (-12% à change constant). Il a notamment été impacté à hauteur de -283 M€ sur Equity (BGC) par des marquages de dividendes à la suite des annonces d’annulation de ceux-ci au titre de 2019 de la part des entreprises et aux forts mouvements sur les courbes futures de dividendes qui s’en sont suivis. Les autres éléments directement ou indirectement liés au contexte COVID-19 qui avaient été identifiés comme recouvrables selon l’évolution des conditions de marché ont été recouvrés à fin décembre 2020.
Les charges sous-jacentes sont en baisse de -5% sur un an à change courant (-4% à change constant), démontrant la capacité de Natixis à s’adapter à son environnement, grâce à la flexibilité des coûts propre au modèle multi-boutiques de Gestion d’actifs (-6% sur un an) et à une discipline continue par ailleurs (par exemple BGC en retrait de -5% sur un an, Hors pôles en repli de -24% sur un an excl. FRU). Le coefficient d’exploitation sous-jacent1 de Natixis atteint 77,3% en 2020 (71,3% en 2019). Le RBE sous-jacent hors H2O AM est en baisse de -16% sur un an.Le niveau de coût du risque sous-jacent en 2020 résulte principalement du contexte COVID-19 (~610 M€ d’impacts liés). Exprimé en points de base des encours de crédit (hors établissements de crédit), le coût du risque sous-jacent des métiers s’établit à 128 pb en 2020 (dont environ 70% d’impacts COVID-19 tels que IFRS9, cas de fraudes sur des dossiers de crédit ou encore provisionnement sur compagnies aériennes), soit un niveau conforme aux résultats du test de sensibilité mené à l’occasion des résultats du 1T20.Les intérêts minoritaires sont en baisse sur un an du fait de commissions de surperformance en Gestion d’actifs provenant d’affiliés dans lesquels Natixis détient une participation plus élevée.Le résultat net part du groupe hors éléments exceptionnels s’élève à 517 M€ en 2020. En intégrant les éléments exceptionnels (-416 M€ net d’impôt en 2020), le résultat net part du groupe publié en 2020 s’établit à 101 M€.Le RoTE sous-jacent1 de Natixis s’établit à 3,0% en 2020 (10,0% en 2019).1 Voir note méthodologique. Hors éléments exceptionnels
RÉSULTATS 4T20 & 2020Éléments exceptionnels586 M€ d’impact net positif de la cession des activités de banque de détail au 1T19 : 697 M€ de plus-value moins 78 M€ d’effet impôt moins 33 M€ d’intérêts minoritairesDétail des coûts d’investissement TEO par métier1Dont -22 M€ dans le Hors pôles au 4T20 et -29 M€ en 2020, Paiements -1 M€ au 4T20 et -2 M€ en 2020 2 Dont -26 M€ en Gains ou pertes sur autres actifs et -3 M€ en charges au 4T20 3 En communication financière, à partir du 4T20, tous les impacts liés à Coface sont présentés dans la ligne P&L « Autres incl. intérêts minoritaires ». D’un point de vue comptable, la moins-value de cession Coface constatée en 2020 est classée en « Gains ou pertes sur autres actifs » et la dépréciation de la valeur de la quote-part conservée en « Mises en équivalence ». Voir l’annexe page 16 pour le rapprochement avec la vision comptable.
Sauf indication contraire, les commentaires et données qui suivent se rapportent aux résultats sous-jacents, c’est à dire hors éléments exceptionnels détaillés en page 6Gestion d’actifs et de fortuneGestion d’actifs et de fortune excluant H2O AMLe RBE du pôle hors H2O AM progresse de +54% sur un an au 4T20 et de +7% sur un an en 2020 (variations à change courant). La Gestion d’actifs hors H2O AM délivre un effet ciseau positif au 4T20 grâce à une forte croissance de ses revenus (+16% sur un an) et une bonne maîtrise de ses charges (-10% sur un an hors rémunérations variables). Sur 2020, le PNB reste stable à change constant malgré le contexte COVID-19, démontrant la pertinence du modèle multi-boutiques diversifié. Les commissions de surperformance de la Gestion d’actifs atteignent 210 M€ au 4T20 (principalement DNCA et Mirova) et représentent plus de 9% des revenus du métier hors H2O AM en 2020. Les commissions de surperf. de la Gestion de fortune atteignent 15 M€ au 4T20 (+9 M€ sur un an).Les marges de l’AM hors commissions de surperformance se situent à ~25 pb au 4T20 et à ~38 pb hors Ostrum AM (+0,7 pb QoQ). Les marges se situent à ~34 pb (+0,1 pb QoQ) pour les affiliés en Amérique du Nord et à ~39 pb pour les affiliés en Europe hors Ostrum AM (-0,5 pb QoQ), dont les marges sont à ~4 pb.Les actifs sous gestion de l’AM sont en hausse de +6% sur le trimestre à périmètre constant (+177 Md€ d’effet LBP AM) grâce à la collecte nette et à un effet marché positif (+59 Md€), plus que compensant un effet change négatif de -20 Md€ (dépréciation du dollar US). Les actifs sous gestion atteignent 1 117 Md€ hors H2O AM à fin décembre et 1 135 Md€ incluant H2O AM avec, notamment, une bonne performance des produits de Harris Associates qui voit ses encours passer de ~76 Md$ à fin mars à ~104 Md$ à fin décembre (>60% de hausse hors décollecte grâce aux effets marché). La collecte nette de l’AM atteint ~11 Md€ au 4T20. Les affiliés Nord-Américains (~4 Md€ de collecte nette) continuent de démontrer une dynamique positive sur les stratégies fixed income et growth equity, quand Mirova continue d’afficher la meilleure collecte sur produits long-terme des affiliés Européens. A ces effets se conjugue le succès des actifs privés, notamment pour AEW (real estate) à la fois en Amérique du Nord et en Europe, et pour Vauban (infrastructure).
[1]Asset management incluant le Private equity 2 Voir note méthodologique. Hors éléments exceptionnels et hors impact IFRIC 21 au 4T
Sauf indication contraire, les commentaires et données qui suivent se rapportent aux résultats sous-jacents, c’est à dire hors éléments exceptionnels détaillés en page 6
